현대증권, 업계 최초 ‘Advanced Step Down’형 ELS 공모

 
 
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현대증권, 업계 최초 ‘Advanced Step Down’형 ELS 공모
대증권이 어드밴스드 스텝 다운(Advanced Step-Down)형 ELS(주가연계증권)을 포함해 9종의 상품을 출시한다.

현대증권은 11일부터 13일까지 업계 최초로 출시하는 어드밴스드 스텝 다운형 ELS를 포함한 총 9종의 상품을 460억원 규모로 공모한다고 밝혔다.

이번에 판매하는 어드밴스드 스텝 다운형 ELS는 기존 종목형 스텝다운상품과 동일한 구조지만 녹인(Knock-In, 원금손실 발생 기준 가격) 발생 시 기어링(Gearing, 기초자산) 조정을 통해서 손실폭을 최소화 시켜주는 상품이다.

‘기어링 조정’이란 녹인이 발생한 경우 손실구간에서 원금회복을 쉽게 하고 기초자산 가격이 추가 상승 시 제시한 쿠폰 이상의 수익이 가능할 수 있도록 만기 페이오프(Payoff, 상환) 기울기를 증가(상환기준 완화)시킨 것을 말한다.

이번에 공모하는 현대able ELS 546호(2-Stock Advanced Step-Down형)은 현대차와 삼성전기를 기초자산으로 하는 만기 3년 원금비보장형 상품이다.

현대차와 삼성전기의 평가가격이 매 6개월마다 최초기준가격의 95% 이상(6, 12개월), 90% 이상(18, 24개월), 85% 이상(30, 36개월)인 경우 연 9%(2년 이후 18% 고정수익 지급)로 조기상환된다.

또한 조기상환되지 않더라도 만기평가일까지 두 기초자산 모두 최초기준가격의 60% 미만으로 하락한 적이 없는 경우 18%의 수익이 지급된다.

어느 한 기초자산이라도 60% 미만으로 하락한 적이 있는 경우 원금손실이 가능하지만, 만기평가일에 두 기초자산의 평가가격이 모두 최초 기준가격의 72% 이상인 경우 원금을 보장하면서 만기 시 평가가격에 따라 유동적인 수익을 얻을 수 있다.

예를 들면 수익율이 연 9%(2년 이후 18% 고정수익 지급)이고 마지막 베리어가 85%인 상황에서 녹인 된다고 가정한다면, 기존 Step-Down ELS는 기초자산의 가격이 85% 이상이면 만기수익율을 지급하고 그 이하에서는 하락폭만큼 원금손실이 확정된다.

하지만 현대able ELS 546호(2-Stock Advanced Step-Down형)는 기초자산가격이 마지막 배리어인 85%에 훨씬 못미치는 72% 수준만 돼도 원금을 회복하고 기초자산가격이 85%, 100%, 110%로 올라오면 각각 18%, 39%, 53%의 수익을 얻을 수 있다.

상방이 열려 있어 기초자산가격이 추가 상승하는 경우 상승하는 만큼의 최대수익이 가능하다(Knock-In 이후 수익 : [(1+마지막 쿠폰)/마지막 행사가]*(만기평가가격/최초기준가격).

반면 기존 스텝다운 ELS는 기초자산가격이 아무리 상승하여도 만기수익율만을 지급하게 된다. 즉 녹인 이후 주가가 상승할 경우 기존 스텝다운 구조대비 배리어 및 수익률에 따라 30~50% 정도 빨리 원금을 회복할 수 있고, 추가 상승 시 쿠폰 이상의 수익도 발생 가능한 구조다.

또한 녹인 시 부스터(Booster)구조로 전환되어 고객이 원하는 경우 기초자산의 주식으로도 상환 받을 수 있어 만기와 동시에 손실이 확정되었던 기존 ELS와는 달리 향후 기초자산의 주가가 회복될 경우 손실을 만회할 수 있다.

박수명 현대증권 상품전략부장은 “이번에 출시하는 현대able ELS 546호(2-Stock Advanced Step-Down형)는 녹인 발생 시 원금 손실 규모가 큰 원금비보장형 ELS의 단점을 보완하여 손실 만회 기회를 획기적으로 높일 수 있고 추가 수익까지 기대할 수 있는 상품”이라며 “안정성과 수익성을 극대화한 새로운 유형의 스텝다운 상품인 만큼 투자자들의 관심을 끌 것으로 기대한다”라고 말했다.

한편 현대증권은 현대able ELS 546호(2-Stock Advanced Step-Down형) 외에도 원금비보장형 ELS 4종, 원금보장형 ELB 1종, 원금비보장형 DLS 2종 등 총 8종의 상품을 400억원 규모로 함께 공모한다.

공모상품은 최저 100만원부터 10만원 단위로 투자할 수 있으며, 청약경쟁률이 1대 1이 넘는 경우 안분 배정하며, 공모 마지막 날인 13일 오후 2시에 청약을 마감한다.
 

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