[그렇군요] 미국이 금리 올리면 왜 한국이 들썩일까

 
 
기사공유
  • 카카오톡 공유
  • 카카오톡 공유
  • 네이버 블로그
  • 카카오스토리
  • 텔레그램 공유
  • url 공유
미국의 연내 기준금리 인상 가능성이 높아지고 있다. 지난 4일(현지시간) 재닛 옐런 연방준비제도(Fed)이사회 의장의 금리 인상 시사 발언에 달러가 강세를 보이면서 엔화는 상대적으로 떨어져 수출주가 힘을 받고 있다. 또 뉴욕 외환시장에서 주요국 통화에 대한 달러 가치를 보여주는 달러 인덱스가 급등하기도 했다. 이는 미국 Fed의 발언 혹은 결정에 전 세계 경제가 주목한다는 것을 방증한다. 미국이 기준금리를 인상함에 따라 우리 나라에 미치는 영향은 무엇일까.

미국의 양적 완화 vs 금리 인상

미국은 지난해까지 양적 완화를 시행했으나 미국의 경제전문가들의 다수는 Fed가 올해 12월에 기준금리를 올릴 가능성이 큰 것으로 내다보고 있다.

지난달 8일(현지시간) 미국의 경제일간지 월스트리트저널(WSJ)이 경제전문가 64명을 대상으로 기준금리 인상 예상 시점을 물은 결과, "올해 12월에 금리를 올릴 것"이라는 응답이 64%로 가장 많았다.

이에 따라 국내의 경제 전문가들은 미국의 금리인상에 대한 대비가 필요하다고 조언하고 있다. 미국의 기준금리 동결로 대외 불확실성이 커지는 상황에서 경제전문가들은 구조개혁 없이는 실물 경제로 밀려들어올 부작용을 없애지 못할 것이라는 분석이다.

우선 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 전망은 '연내'로 거의 일치했다. 강인수 현대경제연구원장은 "미국이 신흥국 자금이탈 우려 때문에 기준금리를 동결했지만 안 올린다면 모를까 마냥 미루지는 않을 것"이라며 "늦어도 12월에는 올릴 것으로 본다"고 말했다. 김준경 한국개발연구원장은 "미국 경제도 세계 경제에 다시 영향을 받는 '네거티브 피드백 루프(Negative Feedback Loop)'에서 자유롭지 못하다"며 "속도는 완만할 것"이라고 전망했다.

이종우 IBK투자증권 리서치센터장도 "미국 금리인상 시기는 12월로 예상하고 있다"며 "9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 인상 연기 사유인 중국을 중심으로 한 신흥국 경기 둔화 우려가 크게 개선되긴 어려운 만큼 12월 금리 인상 가능성이 높아 보인다"고 말했다. 안병국 KDB대우증권 리서치센터장은 "여전히 12월 금리 인상 가능성이 높은 것으로 보고 있다"면서도 "다만 12월에 인상하지 않을 가능성을 완전히 배제하는 것은 아니다"라고 덧붙였다.

왜 미국 금리 인상 소식에 한국 경제도 들썩이는 것일까. 결론은 미국의 금리 인상이 우리나라 경제뿐만 아니라 우리나라와 여러 이해관계를 함께하고 있는 여러 국가들까지 많은 영향이 미치기 때문이다.

미국의 금리 인상에 따른 직접적인 영향을 크게 3가지로 꼽았다.

/자료사진=이미지투데이
/자료사진=이미지투데이

외화 유출

돈은 이자율이 낮은 곳에서 높은 곳으로 이동하기 마련이다. 따라서 미국이 이자율을 인상하게 되면 국내에 투자했던 외국 자본이 달러로 바뀌어 미국으로 빠져나가게 된다. 이렇게 외화가 유출되면 국내에 달러 부족 현상이 일어나고 환율은 더욱 올라가게 된다.

그러나 미국 금리인상이 시작돼도 우리나라 금융 시장에서의 급격한 자본 유출 문제는 일어나지 않을 것이라고 보는 전문가도 많았다. 문제는 펀더멘탈(Fundamental·경제기초)이 취약한 브라질, 러시아 등의 신흥국 위기가 세계 경기 둔화로 번지면서 가뜩이나 어려운 우리 실물 경제를 다시 옥죄는 경우에 대한 우려가 가장 크다.

이에 대해 신인석 자본시장연구원장은 "미국의 금리 인상이 우리나라 금융 시장에 영향을 주지는 않을 것"이라면서도 "다만 취약한 신흥국이 영향을 받고 그렇게 세계 경기가 둔화되면 우리나라 실물 경기는 안 좋은 영향을 받을 수 있다"고 말했다. 또한 "우리나라는 다른 신흥국에 비해 비교가 안 될 정도로 탄탄하다"며 "오히려 브라질·러시아 등의 신흥국에서 위기가 발생할 수 있다"고 전했다.

다만 일각에서는 우리나라 자본 유출 정도가 다른 신흥국에 비해 클 것이라는 분석도 내놓았다. 권태신 한국경제연구원 원장은 "외환 건전성이나 대규모 경상수지 흑자 등 경제 펀더멘탈이 좋다고 하지만 선진국 국부펀드나 헤지펀드는 국가 하나하나를 보고 돈을 빼가지 않는다"며 "우리나라는 '이머징 그룹(emerging group)'에 묶인데다 자본 자유화 수준이 높아 자금 유출 속도가 더 빠를 가능성이 높다"고 우려했다.

/자료사진=이미지투데이
/자료사진=이미지투데이

수출 증가

미국 금리인상에 따른 실물 경제의 영향은 국내 수출의 증가다. 금리가 인상하면 국내 입장에서 환율은 오른다. 즉, 미국의 돈 가치가 상승하고 상대적으로 국내의 돈 가치는 하락(원화 평가절하)하게 된다. 이는 미국입장에서 더 저렴한 가격으로 국내의 물건을 구매하는 꼴이 되기 때문에 수출량이 증가하게 되고 미국에 수출 기반을 둔 국내의 기업들은 수출 증가 및 흑자를 낼 수 있다.

그러나 일본이 20년 가까이 이어져온 디플레이션과 엔고 탈출을 위한 아베노믹스에 따른 엔저정책과 중국으로 인해 수출에 있어서 가격 경쟁력이 밀리는 상태다. 또 미국 금리인상이 한꺼번에 올라가기보다는 점진적으로 올릴 가능성이 크기 때문에 단기적인 수출 증가 영향은 미미할 것으로 예측된다.

/자료사진=이미지투데이
/자료사진=이미지투데이

부동산가격 하락

앞서 언급했듯이 미국이 금리를 인상할 경우 '이머징 그룹'에 속한 우리 나라의 경우 외국 투자자가 빠져나가서 미국 자본 시장으로 유입될 가능성이 있다. 그렇게 되면 국내의 달러부족 현상이 초래되는 등 환율 문제가 발생할 수 있다.

이를 해결하기 위해 리나라 역시 미국을 따라 금리 인상을 하게 되고 이로 인한 가계부채 및 자금 압박이 높아진다. 이러한 상황이 지속되면 부동산 등의 자산 투매 현상이 심해지고 이는 부동산 가격 하락을 초래하게 된다.

재 한국의 기준금리는 사상 유례 없는 최저금리인 1.5%다. 금리가 인하하면서 전세난이 심해졌고 대출 금리가 내려가면서 줄이든 이자 부담에 대출로 부동산에 대한 투자 수요가 작년부터 부쩍 증가했다. 이는 가계부채와도 연결되는 문제라 중요하다.

이 같은 현상이 지속되다가 금리가 인상될 경우 미국의 서브프라임 모기지 사태와 비슷한 사회 문제가 한국에서도 초래될 수 있다. 그렇기 때문에 미국의 금리 인상 이전에 대책을 마련할 필요가 있다는 것이 여러 금융 전문가들의 의견이다.
 

김수정
김수정 superb@mt.co.kr  | twitter facebook

안녕하세요. 증권팀 김수정입니다. 많은 제보 부탁드립니다.

이 기자의 다른기사 보기 >
  • 0%
  • 0%
  • 코스피 : 3140.51상승 10.4218:03 09/17
  • 코스닥 : 1046.12상승 6.6918:03 09/17
  • 원달러 : 1175.00상승 3.218:03 09/17
  • 두바이유 : 75.34하락 0.3318:03 09/17
  • 금 : 73.06하락 0.0318:03 09/17
  • [머니S포토] 추석명절 연휴 앞둔 서울역
  • [머니S포토] 오세훈 시장 '전통시장에서 키오스크로 구매 가능'
  • [머니S포토] 수화통역사와 대화 나누는 잠룡 이낙연
  • [머니S포토] 당대표 취임 100일 이준석 "정치개혁 통해 정권 창출할 것"
  • [머니S포토] 추석명절 연휴 앞둔 서울역

커버스토리

정기구독신청 독자의견