[STOCK] "한미약품, 기술수출 모두 성공 가정"… 목표가↑

 
 
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현대차투자증권이 2일 한미약품에 대해 기술 수출된 모든 파이프라인이 성공한다는 가정으로 목표주가를 기존 48만원에서 52만원으로 상향조정했다.

강양구 현대차투자증권 애널리스트는 "목표주가 상향은 기존 사업가치에 기술료 수입을 제외한 올해 전망치를 적용하고 포지오티닙 파이프라인 임상 2상 중간 결과 발표를 반영해 이뤄진 것"이라고 설명했다.

한미약품 3분기 매출액은 전년 대비 3.6% 증가한 2276억원, 영업이익은 102.2% 증가한 278억원을 기록했다.

강 애널리스트는 "매출액은 시장추정치에 부합했으며 영업이익은 제넨텍(Genentech) 일회성 추가 기술수출료가 인식되고 북경한미가 성장해 시장추정치를 상회했다"고 설명했다. 이어 "북경한미 대형병원 신규 코드등록 이후 매출액이 전년 대비 28% 성장했으며 제넨텍에 기술 수출된 RAF억제제 파이프라인이 임상1B에 진입하면서 일회성 기술료 149억원이 발생했다"고 덧붙였다.

그는 "4분기에는 사노피 에페글레나타이드(당뇨·비만)가 3상에 진입할 예정"이라며 "계약 조건 수정으로 일부 R&D 비용을 부담하면서 연간 700억원의 비용이 발생 할 수 있다"고 전망했다. 이어 "그러나 임상 2상 대비 성공률이 높은 임상3상인 것을 고려하면 자산화 반영 시 현금흐름상 부담은 제한적일 것"이라고 덧붙였다.

아울러 그는 "사노피와 기술수출된 에페글레나타이드(당뇨)를 제외한 파이프라인 다음단계 진행은 2018년 하반기(4분기) 중 가시화 될 것"이라고 전망했다.
 

장효원
장효원 specialjhw@mt.co.kr  | twitter facebook

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