[STOCK인사이드] 정기로 APS홀딩스 대표, 공짜로 지분 3배 확대…‘지주사 전환의 마법’

지주사 전환으로 10개월만에 지분 8.93%→27.34%, 보유주식 가치 100억원 늘어

 
 
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정기로 APS홀딩스 대표가 '제5회 디스플레이의 날' 행사에서 산업포장을 수상한 AP시스템  사장이 소감을 말하고 있다./사진=머니투데이DB
정기로 APS홀딩스 대표가 '제5회 디스플레이의 날' 행사에서 산업포장을 수상한 AP시스템 사장이 소감을 말하고 있다./사진=머니투데이DB
정기로 APS홀딩스 대표의 회사 지분율이 3배로 확대된 데 이어 보유주식 가치도 100억원 이상 늘어났다. 10개월 만에 벌어진 일이다. 이 과정에서 투입된 정 대표의 자금은 전혀 없었다. ‘지주사 전환의 마법’ 덕분이다.

17일 전자공시시스템에 따르면 APS홀딩스는 지난 15일 정 대표의 보유주식이 기존 106만5798주(8.93%)에서 595만6967주(27.34%)로 늘었다고 공시했다.

APS홀딩스는 AP시스템이 인적분할을 통해 신설한 지주회사다. AP시스템은 전자 관련 제품 제조사로 2016년 말 기준 자산 5157억원, 매출 5120억원을 기록한 중견 기업이다. AP시스템은 지난해 3월 지주회사부문(APS홀딩스)과 장비사업부문(AP시스템)으로 인적분할했다.

정 대표의 지분 확대는 유상증자에 따른 신주배정으로 489만1169주 늘어난 데 따른 것이다. 유상증자 공모가는 7974원으로 정 대표가 취득한 주식은 약 390억원 어치다.

앞서 같은 회사였던 APS홀딩스와 AP시스템은 올해 1월 주식스왑을 실시했다. APS홀딩스가 유상증자를 통해 발행한 주식 846만3328주를 AP시스템 주식 166만6500주를 공개매수하는 방식이었다. 이 과정에서 정 대표는 APS홀딩스 주식 489만1169주의 대가로 AP시스템 주식 96만3112주를 APS홀딩스에 넘겼다.

APS홀딩스는 정 대표와 AP시스템 주주들에게 주식을 넘겨받고, 우선주를 포함해  AP시스템의 주식 25%를 보유하게 됐다. 정 대표 → APS홀딩스 → AP시스템으로 이어지는 지배구조가 확립된 것이다. 여기서 기여를 한 것은 분할 전 AP시스템이 가지고 있던 자사주 8.8%이다. 자사주는 원래 의결권이 없다. 인적분할에 따라 APS홀딩스는 AP시스템(분할 후)에 대한 지분 8.8%를 보유하게 됐다. 인적분할로 인해 자회사에 대한 의결권이 다시 효력을 가지게 된 것이다.

정 대표는 인적분할 전 8.93%에 불과했던 지배지분을 사실상 20%대로 확대하게 됐다. 보유주식 가치도 분할 이전인 지난해 2월24일 종가 기준 474억여원에서 579억원(APS홀딩스 지분 가치 475억여원, AP시스템 지분 가치 100여억원, 공모가 기준)으로 100억원이 넘게 증가했다.

정 대표의 지분 확대는 이 회사의 전신인 코닉시스템이 합병과 인적분할 등을 거쳐 지배지분이 희석된 데 따른 것으로 해석된다. 실제 이 회사는 소액주주 1만4627명이 지분 73.97%를 나눠 가지고 있어, 사실상 적대적 M&A에 대항해 경영권 방어가 어려울 정도로 지배지분이 취약하다는 평을 받아왔다.

‘지주사의 마법’에 대한 업계의 평은 의견이 엇갈린다. 경영권 강화를 통해 앞으로 양호한 실적을 올려 투자자들에게 도움이 될 수 있다는 의견과 오너의 ‘자기 배 불리기’로 봐야 한다는 시각이다.

APS홀딩스 관계자는 “정 대표의 주식 가치가 높아진 것은 회사분할 후 시장 투자자들의 인정을 받았기 때문으로 보는 것이 맞다”며 “지주사 전환을 통한 경영권 강화가 양호한 실적으로 이어질 수 있도록 노력할 것”이라고 설명했다.
 

박기영
박기영 pgyshine@mt.co.kr

머니S 증권팀 박기영입니다. 많은 제보 부탁드리겠습니다.

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