ING생명 관계자는 “아직 결정된 것이 아무것도 없다”며 “주가 하락세도 우리가 어찌할 수 있는 부분은 아니다”라고 밝혔다. 인수전이 장기화되는 것에 대해서는 “사실 인수설이 난 게 하루이틀이 아니어서 내부 직원들도 크게 동요하지 않는다. 인수자가 결정되면 담담히 결정에 따를 뿐”이라고 말했다.

◆굳어지는 '장기전' 가능성

ING생명은 현재 인수합병(M&A) 시장에 나온 보험사 매물 가운데 안정적인 자본건전성과 탄탄한 실적을 유지하고 있다. 지난해 지급여력(RBC)비율은 455.33%로 생보업계 최고 수준을 기록했으며 당기순이익도 3402억원에 달했다.

매력적인 매물이지만 ING생명 인수전은 장기화될 가능성이 높다. 신한금융이나 KB금융이 ING생명 인수를 서두를 계획이 없어서다. 두 회사는 여전히 ING생명의 높은 인수가격에 부담을 느낀다. 또 생보사 인수로 발생하는 실익을 확신하지 못하고 있다.

신한금융은 현재 ING생명에 대한 실사를 잠정보류한 상태다. 최근 업계에서 나오는 부정적인 여론도 신한금융이 인수를 확정짓지 못하는 요인이다.

ING생명의 최대주주인 MBK파트너스의 현재 지분 가치는 2조원 안팎이다. 경영권 프리미엄까지 더해진다면 2조5000원대로 몸값이 뛸 가능성이 높다. 하지만 증권가에서는 1조원 내외 인수가 아니면 위험하다는 의견을 내놓고 있다. MBK는 2013년에 ING생명을 1조8000억원에 인수했었다.

이병건 DB금융투자 연구원은 최근 보고서에서 “ING생명을 1조원 내외에서 인수하지 않는다면 신한금융에 부정적”이라며 “비연결금융회사 투자가 자기자본의 15%를 넘을 경우 해당 금액이 보통주 자본에서 차감된다. 신한금융의 내부자금조달은 1조원 수준으로 이를 넘어서는 보험사 인수합병 자금은 배당가능이익으로 대별되는 주주가치에 부정적”이라고 설명했다.

이에 대해 신한금융 관계자는 “높은 인수가가 부담인 것은 사실”이라며 “오버페이할 생각은 없다. 천천히 시간을 두고 인수를 검토할 것”이라고 밝혔다. KB금융 역시 높은 인수가로 섣불리 인수에 나서지 않을 전망이다. 신한금융과 KB금융 두곳 모두 상대방이 적극적으로 인수에 나서지 않는다면 무리를 할 필요가 없다는 입장이다.

업계에서는 5월14일 ING생명의 1분기 실적이 발표될 때 매각의 윤곽이 어느 정도 드러날 것이란 전망을 내놓고 있지만 불과 한달 남짓한 사이 인수가 급진전될 가능성은 낮아보인다. ING생명도 인수에 대한 주요내용이 발표될지는 알 수 없다는 입장이다.