지난 20일 서울 서초구 삼성전자 서초사옥에서 열린 ‘삼성전자 제50기 정기 주주총회’에서 주주들이 입장을 위해 줄지어 서 있다. /사진=뉴시스 이영환 기자

◆삼성·현대차·한진 주총, 이변 無

올해 정기주주총회는 이례적으로 이슈가 많았다. KCGI(일명 강성부펀드)가 한진그룹의 지주사 역할을 하는 한진칼에 사외이사를 추천하며 주목받은 것을 시작으로 현대차그룹에는 외국계 행동주의 펀드인 엘리엇이 배당 확대와 사외이사 추천을 주주제안으로 주총 안건에 올렸다. 삼성전자와 몇몇 대기업에는 국민연금이 일부 안건에 반대표를 던져 세간의 이목을 집중시켰다.

지난달 16일 열린 현대자동차 제50기 정기주주총회. /사진=뉴시스 추상철 기자

◆목소리 낸 국민연금, 내년엔 더 세질까

이번 주총시즌에서 상장사에 대한 견제시도가 성공한 사례는 나오지 않았지만 의의는 있다. ‘거수기’라는 비판을 들었던 국민연금이 본격적으로 목소리를 내기 시작한 것. 삼성전자 주총에서 비판의 여지가 있는 찬성표를 던졌다는 점과 반대표에 대한 상장사의 반발도 나왔지만 주주권익 보호와 국민의 연금 사수라는 거시적 목표를 봤을 때 진일보한 모습이란 평가가 나온다.

국민연금은 이례적으로 의결권 행사 방향을 사전 공개했다. 지난달 27일 기준으로 공개된 내용을 살펴보면 14개 상장사에 대해 1건 이상 의안에서 반대표를 던졌다. 국민연금은 한글과컴퓨터, 키움증권, 대상, 한국단자공업, 하나투어, SBS콘텐츠허브 등 6개 상장사에서 이사 선임과 관련해 반대 의견을 냈다. 나머지 8개사는 경영성과 대비 과다한 이사보수 한도 승인에 반대했다.

이런 국민연금의 의결권 행사는 수익성 재고를 위해 꼭 필요한 것으로 평가받는다. 특히 글로벌 경기 둔화 우려로 수익성에 '빨간 불'이 켜진 국민연금 입자에서는 좀더 적극적인 의결권 행사가 필요해 보인다. 앞서 신성환 홍익대 교수는 한 세미나에서 국민연금의 투자수익률을 연간 3.5% 끌어올릴 수 있다면 보험료를 올릴 필요가 없다고 분석하기도 했다.

이에 대해 상장회사를 대표하는 한국상장회사협의회는 국민연금이 ‘중장기적인 관점에서 기업 및 주주가치 제고를 위한 의결권 행사’가 필요하다고 반발했다. 스튜어드십 코드 채택 후 처음 맞는 3월 주총에서 국민연금이 과도하게 경영진 견제에만 치우치지 말고 장기적 기업가치 제고 관점에서 의사결정을 해야 한다는 것이다.

정우용 상장사협의회 전무는 지난달 25일 “국민연금이 의결권 행사 사전공시를 통해 반대의사표시를 한 14개사의 의안분석 결과 대부분 ‘이사·감사 선임’과 ‘이사보수한도 상향’에 반대한 것으로 나타났다”며 “특히 확정된 범죄가 아닌 혐의만을 받고 있다는 사실만으로 경영진 선임 반대를 결정하는 것은 불합리하고 경영자도 헌법상 권리인 죄형법정주의와 무죄추정 원칙의 보호를 받아야 한다”고 주장했다.

그는 “최근 주요 회사의 경영진 선임에 반대한 국민연금의 의사결정에 대해 상당수 상장기업들이 우려를 하고 있다”고 덧붙였다.

☞ 본 기사는 <머니S> 제586호(2019년 4월2~8일)에 실린 기사입니다.