한화투자증권은 30일 호텔신라에 대해 실적부진에도 구조적 하락은 예단하기 어렵다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 11만원으로 종전보다 19.7% 하향 조정했다.

전날 호텔신라는 3분기 매출액이 1조5049억원으로 전년 동기 대비 23.3% 증가했고 영업이익은 574억원으로 8.6% 감소했다고 밝혔다.

남성현 애널리스트는 “3분기 실적은 낮아진 기대치를 하회해 시장컨센서스에 미치지 못하는 실적을 기록했다”며 “시장에서는 경쟁심화에 따른 판촉행사 과열로 수익성이 일부 훼손될 가능성을 염두에 두고 있었지만 영업이익이 전년대비 감소할 것으로는 생각하지 못했다”고 설명했다.

이어 “외형의 경우 높아진 기대치를 충족했지만 면세사업부 영업이익률이 전년보다 2%포인트 하락한 것이 부담으로 작용했다”며 “다만 수익성 하락을 부정적으로 생각하지 않고 있다”고 언급했다.

그는 “상반기 대비 하반기 산업성장률이 확대되고 있고 외국인의 1인당 평균판매가격(ASP)과 방문객수가 견조하게 유지·상승하고 있다”며 “상반기와 비교할 때 구조적으로 하락하는 것으로 예단하기 어렵다”고 밝혔다.