갚아야 할 돈 많은데… 한국콜마 플랜은?

 
 
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한국콜마와 자회사 에이치케이이노엔(CJ헬스케어)은 1600억원 규모의 회사채 만기가 도래한다./사진=이미지투데이
한국콜마와 자회사 에이치케이이노엔(CJ헬스케어)은 1600억원 규모의 회사채 만기가 도래한다./사진=이미지투데이

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 자본시장이 얼어붙은 가운데 제약기업 한국콜마와 자회사 에이치케이이노엔(CJ헬스케어)은 1600억원 규모의 회사채 만기가 도래한다. 업계는 일부 차환 가능성이 높은 것으로 보지만 코로나19 확산으로 회사채 시장이 크게 위축돼 쉽지 않은 상황이다.

28일 금융감독원에 따르면 CJ헬스케어는 올 4월 600억원, 한국콜마는 6월 1000억원 총 1600억원 규모의 회사채가 만기된다. 각각 2013년, 2017년에 발행했던 물량이다. 이외에도 한국콜마는 지난해 3월 1000억원, CJ헬스케어는 6월 1500억원씩 회사채를 발행한 이력이 있다.

겉으로 드러난 한국콜마의 재무 현황은 양호한 편이다. 한국콜마는 지난해 매출액이 1조5407억원으로 전년대비 13.5% 증가했고 영업이익은 1178억원으로 30.9% 늘었다. CJ헬스케어 인수 후 외형 확대가 주효했다.

그럼에도 한국콜마의 CJ헬스케어 인수는 양날의 검이 됐다는 게 업계의 지적이다. 외형확대에 따라 빚도 늘었기 때문. 한국콜마는 2018년 CJ헬스케어 지분 50.7%를 1조3000억원으로 인수하면서 9000억원을 외부에서 조달했다. 2017년 1150억원 수준이던 순차입금은 지난해 9630억원으로 9배 이상 불어났다.
한국콜마 유동성 차입금 현황./사진=금융감독원
한국콜마 유동성 차입금 현황./사진=금융감독원

한국콜마가 올해 갚아야 하는 유동차입금은 4095억원 규모다. 단기차입금 806억원, 유동성장기부채 1689억원, 유동성사채 1599억원이다.

당장 급한 것은 한국콜마가 4월, 6월에 갚아야 하는 1600억원 규모의 회사채다. 이중 CJ헬스케어가 지난 2일 기관투자자를 상대로 진행한 수요예측(사전 청약)에서 모집금액 500억원을 가까스로 채웠다. CJ헬스케어는 이 자금을 차환에 사용할 계획이다. 차환은 기존 회사채 만기가 다가오면 신규로 회사채를 발행해 갚는, 즉 돈을 빌려 갚는 방식을 뜻한다.

한국콜마에게 남은 건 100억원 규모의 회사채와 6월 만기를 앞둔 1000억원 규모의 회사채다. 이는 지난해 영업이익과 맞먹는 규모다. 한국콜마 관계자는 “회사채 상환은 검토 중에 있다”며 “현재 채권시장이 많이 어렵기 때문에 상황을 예의주시하며 판단할 예정”이라고 말했다.

코로나19 여파로 자본시장이 얼어붙었다는 점과 신용등급이 발목을 잡는다. 한국기업평가와 한국신용평가는 한국콜마의 신용등급을 ‘A0’에서 ‘A-’ 등급으로 낮췄다.

한국콜마의 신용등급 악화는 회사채시장에서 외부 자금조달이 힘들다는 의미다. 일각에선 최근 신용등급이 AA등급인 우량기업마저 회사채 투자수요 확보에 실패했다는 점을 우려했다.

코로나19로 회사채 수요가 급감하면서 회사채 신용스프레드가 급등한 점도 문제다. 회사채 신용스프레드는 2012년 이후 8년 만에 최고치다. 신용스프레드는 국고채와 회사채간 금리차이다. 신용스프레드가 커진 것은 기업들이 자금을 빌리기가 어려워졌다는 것을 의미한다. 회사 입장으로는 안정적인 자금조달이 힘들다.

익명을 요구한 증권사 애널리스트는 “정부에서 최근 유동성 부문을 기업 우호적으로 바꾸고 있어 한국콜마의 현금창출 능력으로 충분히 감당 가능할 것으로 예상된다”며 “시장에서 코로나19로 자본경색을 우려했지만 소상공인까지 지원 정책을 펼치고 있는데 많은 인력을 채용하는 대기업도 지원할 것으로 보인다”고 말했다.
 

지용준
지용준 jyjun@mt.co.kr  | twitter facebook

안녕하세요 머니s 모빌리티팀 지용준 기자입니다.

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